核心观点
完美世界（002624）基本面出现显著拐点，2025年前三季度业绩扭亏为盈，增长势头强劲。技术形态上，股价放量突破关键阻力位，形成上升趋势。尽管短期技术指标超买且存在实际控制人减持风险，但考虑到公司业绩的强劲复苏与游戏行业整体景气度回升，股价在短暂休整后仍具备上行潜力，适合逢低介入。
基本面分析
- 业绩拐点确立，增长动力强劲: 公司2025年前三季度实现归属净利润6.66亿元，相较于2024年全年亏损12.88亿元的状况，已成功实现扭亏为盈。营收同比增长33%，净利润同比增长率更是高达271.17%，显示出强劲的复苏态势。业绩改善主要得益于《诛仙世界》、《女神异闻录：夜幕魅影》等新游戏产品的成功上线，以及影视业务的收入确认。公司的毛利率维持在59%以上的高位，盈利能力稳定。经营性现金流充裕，资产负债率维持在36%左右的健康水平，财务状况稳健。
- 行业政策回暖，板块景气度高: 游戏版号发放常态化且数量有所增加，为行业发展提供了稳定的政策环境。近期多家券商发布研究报告，看好AI技术赋能下的游戏板块投资机会，整体市场情绪积极。公司作为游戏行业的龙头企业，将直接受益于行业景气度的提升。
技术面分析
- K线结构: 股价近期呈现稳步攀升态势，报告当日以一根涨幅接近5%的放量阳线突破了前期盘整平台，收盘价15.59元接近当日最高价，显示出强烈的做多动能。成交量显著放大至63.91万手，是近期平均成交量的2-3倍，表明有增量资金入场，突破有效性较高。
- 技术指标:
- MACD: DIF线已上穿DEA线形成金叉，MACD柱状图由负转正，表明股价已进入多头趋势。
- KDJ/RSI/CCI: KDJ指标的J值超过100，6日RSI值为80.55，CCI值高达262.68，均进入超买区域。这预示着股价在快速拉升后面临短期获利盘回吐压力，存在技术性回调或高位震荡的可能性。
- 支撑与阻力: 当前股价已突破15元附近的平台阻力，该位置将转化为短期支撑。上方第一个阻力位是涨停价16.34元。
风险与机遇评估
- 机遇:
- 公司核心游戏业务重回增长轨道，新产品储备丰富，为未来业绩持续增长提供保障。
- 游戏行业整体估值处于历史相对低位，政策面和基本面共振向上，板块具备估值修复空间。
- 风险:
- 实际控制人减持: 公司于11月27日公告，实际控制人池宇峰拟在未来3个月内减持不超过1.70%的股份。减持窗口期即将开始，这可能对短期股价形成压制。
- 短期回调风险: 技术指标普遍超买，股价有休整需求，追高买入可能面临短期浮亏。
操作建议与逻辑
综合来看，公司基本面强劲反转，技术面走势健康，中长期看好。但考虑到短期超买和股东减持的双重压力，不宜追高。建议采取逢低吸纳的策略。若股价能回踩至15.20元附近，将是较为理想的介入点位，既可规避短期回调风险，又能把握上升趋势的主升浪。目标价位可先看至前期高点及涨停价16.34元附近。