综合评估
中国中免（601888）作为免税行业龙头，在经历业绩与股价的双重调整后，近期在政策利好刺激下呈现强烈的底部反转信号。基本面虽仍承压，但边际改善预期强烈；技术面已形成放量突破，但短期指标超买。总体而言，战略性看多，但战术上需警惕追高风险，回调介入是更优策略。
基本面分析
- 财务状况：公司财务结构稳健，资产负债率维持在18%-22%的健康水平，流动比率与速动比率均远高于行业平均，偿债风险极低。然而，盈利能力是当前的主要挑战，2025年前三季度归属净利润同比下降22.13%，显示出宏观消费环境对业绩的压力。毛利率保持在32%左右，相对稳定，说明公司核心业务的定价权依然稳固。
- 行业地位与政策驱动：作为国内免税行业的绝对领导者，公司具备显著的规模与渠道优势。近期财政部、商务部等多部门联合印发《关于完善免税店政策支持提振消费的通知》，以及财政贴息提振消费的专项行动，构成了强有力的政策底。海南自贸港的持续建设为公司提供了长期增长空间，政策红利是驱动公司价值重估的核心催化剂。
- 经营展望：尽管前三季度业绩下滑，但随着海南离岛免税新政效果显现（首周销售额同比增长超三成）以及口岸免税业务的逐步恢复，业绩拐点预期增强。公司首次推出中期分红，也向市场传递了对未来经营的信心。
技术面分析
- K线结构与成交量：股价于2025年11月10日以“一字板”涨停，成交额高达73.46亿元，换手率4.48%，呈现典型的“放量突破”特征。此K线形态强势扭转了此前的震荡下跌趋势，表明有大量资金（新闻显示主力净买入超8亿）坚决做多，市场情绪被激活，开启了新的上升通道的概率较大。
- 技术指标：MACD指标在零轴上方形成金叉并持续发散（DIF: 2.79, DEA: 1.53），显示多头动能强劲。然而，RSI(6,12,24)与KDJ指标均进入超买区域（J值高达98.57），CCI指标也处于超买状态。这预示着短期内积累了大量获利盘，股价存在技术性回调或高位震荡的需求。
- 支撑与阻力：当前涨停价86.89元为短期强阻力位。下方重要支撑位于前期高点80.80元附近及当日开盘价79.30元形成的缺口区域。
风险与机遇评估
- 机遇：宏观消费政策持续加码；海南旅游旺季来临及免税政策效应进一步释放；市场风格可能由科技股向大消费板块切换。
- 风险：短期涨幅过大，技术指标超买，面临回调压力；业绩能否如期兑现政策利好尚待财报验证；大盘整体情绪波动可能影响个股走势。
操作建议与逻辑
基于上述分析，当前股价已由政策驱动脱离底部区域，长期向上空间已经打开。但短期极致的超买状态使得直接追高风险较大。建议采取“回调买入”策略，等待股价回踩关键技术支撑位时再行介入。理想的介入区间在81.00-83.00元，该区域既是前期平台的上沿，也给了短期过热情绪一个缓冲。若股价能在此区域企稳，将是风险收益比较高的建仓点。