核心观点
赛力斯（601127）作为新能源汽车行业的核心企业，深度绑定华为鸿蒙智行生态，基本面强劲，成长逻辑清晰。近期股价经历技术性回调后，多项技术指标显示超卖迹象，MACD指标出现积极信号，提供了具备较高安全边际的买入时点。预计在强劲销售数据和生态系统持续扩张的推动下，股价将迎来修复性上涨行情。
基本面分析
- 行业地位与成长性：公司是鸿蒙智行模式的核心受益者，问界系列车型销量持续创下历史新高。2025年11月新能源汽车销量达到55,203辆，同比增长近50%，显示出极强的市场竞争力与产品吸引力。随着鸿蒙智行生态联盟的深化（“五界”联动），公司将持续受益于华为的技术赋能、渠道优势和品牌效应，成长空间广阔。
- 财务状况：公司盈利能力显著改善。2025年三季报显示，基本每股收益达3.34元，归属净利润同比增长31.56%，毛利率与净利率稳步提升至29.38%和5.10%。经营性现金流充裕，每股经营现金流高达13.87元，为后续研发与扩张提供了坚实基础。资产负债率从高位回落，财务结构趋于健康。
- 估值水平：当前市盈率（PE）约为29.95倍，对于一家正处在高速成长期、利润快速释放的新能源车企而言，估值具备吸引力。考虑到其领先的智能化技术和持续爆发的销量，当前市值仍有较大提升潜力。
技术面分析
- K线结构与趋势：股价自12月初的131元高点回落，连续调整近10个交易日，在122.56元附近获得支撑并企稳。此次回调可视为空头力量的集中释放，成交量在下跌过程中逐步萎缩，表明抛压减弱，下跌动能衰竭。
- 关键技术指标：
- MACD指标：DIF线上穿DEA形成金叉，MACD柱状图由负转正，发出明确的底部多头信号。
- 超卖信号：KDJ指标的J值处于5.09的极低水平，RSI(6,12,24)全线进入30-37的接近超卖区间，CCI指标为-112.54，已进入超卖区域。多个震荡指标共振，显示短期反弹需求强烈。
- 支撑与阻力：下方关键支撑位在122.50元附近，上方初步阻力位在128元，中期阻力位为前期高点131元。
风险与机遇评估
- 机遇：问界M8销量超预期，后续M6、智界MPV等新车型将陆续推出，形成强大的产品矩阵，持续贡献销量增量。鸿蒙智行生态联盟的协同效应将进一步强化市场地位。技术上严重超卖后的修复行情一触即发。
- 风险：新能源汽车市场竞争异常激烈，任何新车交付或销量不及预期都可能影响市场情绪。同时，需警惕大盘整体回调带来的系统性风险。
操作建议与逻辑
综合基本面与技术面分析，公司基本面无虞且持续向好，而股价在技术层面已调整到位，出现多个底部反转信号。当前位置是风险收益比较高的介入点。建议在当前价格附近积极布局，把握技术性反弹及后续的主升浪行情。