罗曼股份

综合评估

罗曼股份正经历从传统景观照明向高增长的AI算力与新能源业务的战略转型。此转型是股价的核心驱动力，但转型初期伴随着高估值与业务执行风险，属于高风险高回报的成长型标的。

基本面分析

• 战略转型与机遇：

  1. 核心看点：通过收购“武桐高新”39.23%的股权并实现控股，公司成功切入AIDC（人工智能数据中心）算力基础设施服务这一高景气赛道。这是公司价值重估的核心逻辑。
  2. 业绩验证：近期公告控股子公司签订了总额约4.48亿元的算力设备销售及服务合同，为新业务提供了强有力的订单支撑。该合同金额对比公司2025年前三季度7.32亿元的总营收，体量巨大，显著提升了未来的业绩预期。
  3. 业务多元化：公司在新能源（中标4.03亿元光伏项目）和海外业务（中标2亿元沙特娱乐项目）方面也取得突破，展现出多元化获取订单的能力，有助于平滑传统主业的周期性波动。

• 财务状况与风险：

  1. 盈利能力：市盈率（TTM）为负，反映出历史盈利能力较差。但2025年经营情况已出现显著改善，前三季度归母净利润同比增长33.55%，营业收入同比增长63.10%，实现扭亏为盈。
  2. 现金流：经营性现金流持续为负是公司主要的财务风险点，表明主营业务自身造血能力不足，新业务前期投入大可能进一步加剧现金流压力。
  3. 估值水平：市净率（PB）高达6.05倍，显著高于传统建筑工程行业，已反映了市场对公司转型的极高预期。高估值意味着股价对未来业绩的兑现情况极为敏感，若不及预期可能面临回调风险。

技术面分析

• 趋势与结构：

  1. 股价在12月初受算力合同重大利好刺激，放量突破，从68元附近快速拉升至80元上方，形成一轮主升浪，市场认可度高。
  2. 近期股价自高点80.15元回落，连续调整至71元附近，属于对前期快速上涨后的技术性修正。回调过程中成交量有所萎缩，显示杀跌动能正在减弱。

• 关键指标：

  1. 支撑与阻力：当前股价在70-71元区间获得初步支撑，此位置是前期上涨平台的下轨区域。上方主要阻力位在前高78-80元区域。
  2. MACD指标：DIF值（2.14）高于DEA值（1.84），金叉形态仍在，表明中期上涨趋势尚未被破坏。
  3. KDJ指标：K值下穿D值形成死叉，且J值（19.50）进入低位，显示短线处于超卖状态，存在技术性反弹的需求。

操作建议与逻辑

考虑到公司基本面发生重大积极变化（切入高景气算力赛道并获得实质性大额订单），当前股价经历充分的技术性回调后，在重要支撑位出现企稳迹象且短线指标超卖。这为具备风险承受能力的投资者提供了介入机会。

建议在当前价格附近分批布局，该操作的核心逻辑是博弈公司转型成功带来的业绩和估值双重提升。止损位可设置在前期平台下轨68元附近，短期目标看至前期高点80元区域。