核心观点
中国卫星（600118）作为我国卫星研制与应用领域的国家队核心企业，正处于“商业航天”这一时代风口的核心。近期股价在政策利好、行业高景气度及密集事件催化下走出强劲的主升浪行情，市场关注度极高。然而，短期涨幅巨大导致技术指标严重超买，同时估值远超当前基本面支撑，积累了较高的回调风险。当前策略应以趋势跟踪与风险控制并重，不宜追高，可考虑逢高减仓或等待回调后的介入机会。
基本面分析
- 行业地位与前景：公司是国内小卫星研制龙头，深度参与国家航天战略。随着全球及中国商业航天产业进入爆发元年，卫星互联网、太空算力等新概念为行业打开了万亿级的市场空间。公司作为产业链核心环节，将长期受益于国家战略投入和产业规模的扩张。
- 财务状况：2025年三季报显示营业总收入同比增长85.28%，展现出强劲的业务复苏与扩张势头。但归属净利润基数小、波动大，目前市盈率高达1300倍以上，市净率超过11倍，表明股价已严重脱离当前盈利能力，完全由未来极高的成长预期驱动。经营性现金流为负，也提示了公司在快速扩张中面临的资金压力。
技术面分析
- 趋势与形态：自12月初以来，股价放量突破长期盘整平台，进入加速上涨的主升浪阶段，均线系统呈完美多头排列，上涨趋势强劲有力。今日收盘价接近涨停，显示多头力量占据主导。
- 量价关系：近期上涨伴随成交量持续放大，换手率高达12%，表明市场参与度极高，多空博弈激烈。天量成交额既是趋势延续的动力，也可能是短期见顶的信号。
- 技术指标：MACD指标DIF与DEA在高位金叉发散，红色动能柱持续放大，显示上涨动能充足。但RSI(6,12,24)、KDJ、CCI等摆动指标均已进入严重超买区域（RSI(6)高达87.49），表明短期乖离率过大，技术性修复或回调的需求非常迫切。
- 支撑与阻力：上方阻力位于今日创下的新高64.59元。短期重要支撑位在5日均线（约59.5元附近）及前期突破平台55元附近。
风险与机遇
- 机遇：商业航天产业政策持续加码，可重复使用火箭、卫星互联网等技术突破不断，为公司提供持续的增长催化剂。市场情绪高涨，龙头标的易获得流动性溢价。
- 风险：短期股价涨幅过大，估值泡沫化是最大风险。技术指标严重钝化超买，随时可能出现获利盘集中兑现引发的急跌。此外，“长征十二号甲”发射等事件可能成为“利好出尽”的节点，引发市场情绪逆转。
操作建议与逻辑
综合来看，公司长期价值确定，但短期风险收益比下降。对于已持仓者，当前位置不宜继续加仓，可在股价冲高过程中分批卖出，锁定部分利润。对于空仓者，当前价格追高风险极大，建议保持观望，耐心等待股价回落至关键支撑位（如55-58元区间）企稳后，再考虑左侧布局。