综合评估
三角防务（300775）作为国内军工锻造领域的龙头企业，基本面稳固，技术壁垒高。公司在巩固传统军工业务的同时，成功切入商业航天与国际燃气轮机市场，打开了新的增长空间。2025年第三季度业绩出现强劲反转，预示公司进入新的增长周期。技术面显示短期超买，存在回调需求，为逢低布局提供了机会。
基本面分析
- 财务状况: 2025年三季报显示，公司盈利能力显著改善，单季净利润同比大增466.32%，带动前三季度净利润同比增长25.64%。毛利率与净利率均处于行业较高水平，分别为42.90%和30.12%。资产负债率30.02%，财务结构健康。但经营性现金流持续为负，需关注其回款与存货管理能力。
- 成长驱动:
- 军工主业: 作为核心供应商，深度受益于航空航天装备的更新换代。
- 商业航天: 公司已获得火箭结构件订单，并与多家商业航天公司洽谈合作，有望分享行业爆发红利。
- 国际化拓展: 与西门子能源签订燃机项目协议，标志着公司产品获得国际巨头认可，切入万亿级的能源设备市场，尤其受益于AI数据中心带来的新增需求。
- 在手订单: 2025年4月签订的8.75亿元大额合同保障了未来业绩的确定性。
- 估值: 当前市盈率(PE)为35.80倍，处于行业中等水平，考虑到公司在高壁垒行业的地位及新的增长点，估值具备提升空间。
技术面分析
- 趋势与形态: 股价自11月初放量突破长期盘整平台后，进入上升通道。12月10日成交量急剧放大，收出长上影线，显示在31元附近遭遇较强抛压。当前股价高开后回探，但最终收涨，表明下方承接意愿较强。
- 技术指标: MACD指标呈现金叉状态，多头趋势延续。KDJ指标同样处于多头形态。然而，RSI(6)和CCI指标均进入超买区，警示短期有技术性回调或高位震荡的风险。
- 支撑与阻力: 短期关键阻力位在前期高点31.16元附近。下方支撑位关注29.00元整数关口及28.50元平台区域。
风险与机遇
- 机遇: 军工行业景气度回升、商业航天产业化加速、国际能源市场拓展三大逻辑共振，为公司长期发展提供强劲动力。
- 风险: 经营现金流持续为负的风险；短期技术指标超买，面临回调压力；重要股东减持计划可能对股价形成短期压制。
操作建议逻辑
公司的长期成长逻辑清晰，基本面出现积极拐点。但短期股价涨幅较大，技术指标超买，直接追高风险较大。理性的策略是等待股价技术性回调至关键支撑位后，再行介入。29.00元附近是前期整理平台的上沿和整数关口，预计有较强支撑。在该位置介入，可以获得更好的风险收益比。