核心观点
大中矿业（001203）正处在由传统铁矿石业务向新能源上游锂资源战略转型的关键节点。近期股价受碳酸锂期货价格飙升、行业供给收缩预期及公司被纳入富时中国A400指数等多重利好催化，表现出强劲的上涨动能。技术面已形成突破形态，市场情绪高涨。然而，公司当前估值偏高，传统业务盈利能力下滑，且新业务贡献业绩尚需时日，短期追高存在一定风险。操作上建议以趋势交易为主，在控制仓位的前提下，可于价格回调时介入，博弈短期上涨行情。
基本面分析
- 战略转型明确，成长逻辑清晰：公司主营业务为铁矿石采选，但市场核心关注点在于其向锂矿资源的战略转型。公司坐拥湖南鸡脚山等国内储量领先的锂矿资源，并已获得关键的采矿许可证，计划于2026年投产一期项目。在全球锂需求保持高增长的背景下，此举为公司打开了全新的、高景气的成长空间，是支撑其高估值的核心逻辑。
- 财务状况喜忧参半：公司毛利率维持在45%以上的高位，体现了其在铁矿石业务上的成本优势。然而，2025年以来，归属净利润同比持续下滑（三季报同比-10.28%），显示主营业务面临增长压力。资产负债率约61%，流动比率与速动比率均低于1，存在一定的短期偿债压力。值得注意的是，经营性现金流表现稳健，为公司转型提供了支持。
- 估值水平偏高：当前市盈率（PE）高达62.46倍，市净率（PB）为6.66倍，显著高于钢铁行业平均水平。高估值已充分计入了市场对公司锂矿业务的乐观预期。未来股价的表现将高度依赖于锂矿项目的推进速度、投产效率以及碳酸锂的市场价格。
技术面分析
- 强势涨停，突破盘整：股价以涨停板形式收盘于28.30元，有效突破了近十个交易日在25-28元区间的震荡平台。成交量显著放大至10.88亿元，显示有增量资金积极介入。
- 买盘强劲，动能充足：收盘时买一位置封单量巨大（超过6.4万手），而卖盘空缺，表明市场看多意愿极强，次日股价有较强的惯性上冲动能。
- 指标发出看涨信号：KDJ指标形成金叉，J值迅速攀升，显示短期爆发力强。RSI(6)为60.20，进入强势区但尚未超买，预示仍有上行空间。MACD指标虽仍处空头形态，但DIF值已开始拐头向上，即将跟随价格走势形成金叉，确认上升趋势。
- 关键位置：上方短期阻力位在前高28.69元附近，突破后将打开新的上涨空间。下方支撑位在27.00元整数关口及26.00元附近。
风险与机遇
- 机遇：
- 碳酸锂期货价格持续上涨，为整个锂矿板块带来强劲的行业β。
- 公司即将被纳入富时中国A400指数，有望吸引被动指数基金配置，带来增量资金。
- 锂矿项目叙事宏大，市场关注度高，容易吸引活跃资金炒作。
- 风险：
- 锂矿项目从建设到达产存在不确定性，2026年才能贡献利润，远水难解近渴。
- 股价对碳酸锂价格高度敏感，若锂价回调，股价将面临巨大压力。
- 当前估值已透支未来部分预期，若业绩增长不及预期，存在估值回归风险。
操作建议与逻辑
综合判断，公司正处于基本面驱动的上升趋势中，短期技术面强势，市场情绪乐观。当前股价的驱动力主要源于对未来锂矿业务的预期，而非当前业绩。因此，本次操作定义为一次基于“事件驱动+技术突破”的趋势交易。
考虑到股价已涨停，次日大概率高开，直接追高风险较大。建议在股价小幅高开后，若盘中出现短暂回踩至均价线附近时，可视为介入机会。设置好止损位，以控制潜在的回调风险。