综合评估
吉电股份（000875）是一家正处于向清洁能源和绿色氢基能源战略转型的电力企业。公司长期发展逻辑清晰，符合国家“双碳”战略方向，并作为国家电投旗下唯一的绿色氢基能源平台，具备独特的行业地位和发展潜力。然而，短期财务数据显示盈利能力出现显著下滑，对股价构成压力。从技术面看，股价在经历一段时期的下跌后，目前在关键支撑位附近呈现企稳迹象，多项技术指标发出看多信号，预示着一轮反弹或趋势反转的可能性。综合基本面与技术面，当前股价位置具备较高的安全边际和良好的风险回报比，适合进行战略性布局。
基本面分析
- 战略定位清晰，成长路径明确：公司正从传统火电企业向新能源运营商转型，业务遍及风电、太阳能、氢能、储能等多个高景气度赛道。特别是其在绿色氢基能源（绿氢、绿氨、绿醇）领域的布局，如大安风光制绿氢合成氨一体化项目投产，使其在行业内占据先发优势。公司持续投资新项目（如广西风电、梨树绿色甲醇项目），为未来业绩增长储备了充足动力。拟更名为“电投绿能”也进一步强化了其绿色发展的市场形象。
- 短期盈利承压，但现金流状况良好：2025年三季报显示，归属净利润同比下降44.63%，营收同比下降4.42%，显示公司短期经营面临挑战，这可能是成本上升或电价波动所致。尽管利润下滑，但公司经营性现金流依然强劲（每股1.423元），保障了公司运营和投资的稳定性。市净率（PB）为1.17倍，处于行业较低水平，提供了较强的安全垫。
- 大股东增持与资本运作彰显信心：实际控制人国家电投集团在2025年4月宣布增持，体现了对公司长期价值和发展前景的认可，为投资者注入了信心。此外，公司计划发行类REITs产品，有助于盘活存量资产，回笼资金用于再投资，形成良性的资本循环。
技术面分析
- 底部形态初现，企稳信号明确：股价自11月中旬高点6.419元回调以来，近期在5.50元附近获得有效支撑，并形成了一个小型的底部整理平台。当前股价5.63元，已站上5日均线，显示下跌动能衰竭，多头力量开始集结。
- 指标共振发出看多信号：MACD指标在0轴下方形成金叉，DIFF线上穿DEA，柱状线翻红，这是经典的底部反转信号。KDJ指标同样形成金叉，且J值向上发散至62，表明短期上涨动能较强。RSI和CCI指标均处于正常区间，为股价上涨预留了空间。
- 成交量温和，筹码趋于集中：近一个月成交量持续萎缩，表明抛压减轻。12月12日出现一次放量上涨，显示有资金在底部吸筹。最新股东户数较上期减少1.77%，说明筹码有集中趋势，有利于后市拉升。
- 关键点位分析：
- 支撑位：5.50元、5.38元
- 压力位：5.83元（前期小高点）、6.00元（整数关口及前期平台）
风险与机遇评估
- 机遇：
- 国家“双碳”目标和能源强国战略带来的持续政策红利。
- 作为国家电投氢能唯一平台，未来存在资产注入和资源倾斜的预期。
- 绿氢、绿氨、绿醇等新业务进入商业化阶段，有望成为新的利润增长点。
- 风险：
- 短期业绩未能改善，可能持续压制估值。
- 新能源项目投资巨大，建设周期和回报率存在不确定性。
- 电力市场化改革可能导致上网电价波动。
操作建议与逻辑
基于公司清晰的长期成长逻辑、较低的估值水平以及技术面发出的明确底部反转信号，当前是进行左侧布局的较好时机。短期盈利的压力已在前期股价下跌中得到部分消化，而大股东增持和新项目的持续推进则封堵了下行空间。建议在当前价格附近分批买入，以博取技术性反弹和长期价值回归的双重收益。