综合评估
许继电气作为中国电力装备行业的核心企业，基本面稳健，技术实力雄厚，深度受益于行业发展趋势。近期公司成功中标国家电网特大订单，为未来业绩增长提供了强有力保障。技术形态上，股价已成功突破前期盘整平台，放量上涨显示出主力资金的介入意图，新一轮上升趋势已经展开。尽管短期指标存在超买迹象，可能引发小幅回调或震荡，但这可视为介入良机。综合判断，公司处于基本面与技术面共振向上的阶段，具备较高的投资价值。
基本面分析
- 行业地位与前景: 公司在特高压、智能电网等领域具备领先优势，是电网设备领域的龙头企业。在“双碳”目标和AI算力需求驱动下，国家电网投资持续加码，电力设备行业进入高景气度的“超级周期”，为公司提供了广阔的市场空间。
- 财务状况: 2025年三季报显示，公司营收降幅收窄，净利润实现正增长，盈利能力（毛利率23.88%、净利率10.56%）持续改善。经营性现金流充裕（每股1.88元），资产负债率维持在50%左右的健康水平，财务结构稳健。
- 核心驱动: 近期中标国家电网15.18亿元特高压项目，该订单体量巨大，显著增厚了公司在手订单，为未来2-3年的业绩增长提供了高确定性。这不仅是业绩上的利好，也再次印证了公司的技术实力和行业竞争力。
- 估值水平: 当前市盈率（PE）为24.21倍，处于行业中等水平。考虑到公司龙头地位及明确的增长预期，估值具备提升空间。
技术面分析
- K线结构: 股价在12月12日以一根放量大阳线强势突破了维持近两周的25.0-26.0元箱体震荡区间，形成了有效的技术突破。当前股价在突破后进行高位缩量整理，属于健康的上涨中继形态。
- 趋势指标: MACD指标在零轴下方形成金叉后，DIF与DEA双双上穿零轴，MACD红柱持续放大，表明多头趋势已经确立且动能强劲。
- 量价关系: 突破当日成交量（43.61万手）为近期天量，显示资金做多意愿强烈。突破后的整理日成交量萎缩（22.35万手），呈现出典型的量价配合上涨形态。
- 短期指标: KDJ、RSI(6)、CCI等短期指标均进入超买区，预示股价短线存在震荡或小幅回调需求，以修复过热的技术指标。这为寻求介入点的投资者提供了机会。
- 支撑与阻力: 短期强支撑位于箱体上沿26.0元附近，当前价位下方26.50元亦有承接盘。上方初步阻力为前期高点27.18元，突破后将打开新的上涨空间，目标看至29.0元附近。
风险与机遇
- 机遇: 1) 国内外电网升级改造需求旺盛，行业景气度持续向上；2) AI发展带来的电力需求激增，为公司业务提供新增量；3) 公司在新技术（如固态变压器、储能）上的布局有望成为新的增长点。
- 风险: 1) 大盘整体走势偏弱，可能对个股情绪造成压制；2) 短期技术指标超买，若出现快速回调可能击穿短期支撑；3) 原材料价格波动可能影响公司毛利率。
操作建议与逻辑
鉴于公司基本面强劲，技术上已形成突破，建议采取逢低买入策略。考虑到短期指标超买，不宜追高，可在股价小幅回调至支撑位附近时介入。设定买入价位略低于现价，以提高交易的安全边际。一旦介入，可持股待涨，短期目标位看至29.0元，预期收益率约为9.4%。