综合评估
利通电子（603629）正经历由传统电子结构件制造商向高增长的算力服务商的战略转型，基本面发生重大积极变化。2025年第三季度业绩呈现爆发式增长，验证了新业务的盈利能力和巨大潜力。技术形态上，股价处于强势上升通道，但短期指标出现超买信号，面临回调压力。核心投资逻辑在于其算力业务的成长性与市场稀缺性，而风险则主要集中在短期涨幅过大带来的技术性调整以及对算力概念板块整体情绪的依赖。
基本面分析
- 业绩拐点确立：2025年三季报显示，归母净利润同比增长309.76%，其中第三季度单季暴增1432.90%。利润增长的核心驱动力明确为“算力业务利润增长”，标志着公司已成功切入高景气赛道并实现商业变现，盈利结构得到根本性优化。
- 战略转型清晰：公司通过成立昊利智算（上海）科技、与超聚变在液冷产品上展开合作等一系列动作，深度布局AI算力租赁及相关液冷技术领域。这一转型顺应了人工智能发展的宏观趋势，打开了远超传统主业的增长天花板。
- 财务状况：虽然资产负债率在70%左右，处于较高水平，但经营性现金流极为强劲（每股3.0263元），远高于往期，有效保障了公司的运营安全和业务扩张能力。毛利率和净利率均得到显著提升，盈利质量改善明显。
技术面分析
- 趋势与形态：股价自10月底以来放量突破，形成陡峭的上升通道，多头趋势明确。近期在30元附近遭遇阻力，进入高位震荡整理阶段，属于快速上涨后的正常技术形态。
- 量价关系：前期上涨伴随成交量急剧放大，显示有增量资金积极介入。近两日成交量有所萎缩，表明在当前位置多空双方趋于谨慎，市场在消化获利盘并等待新的方向选择。
- 技术指标：MACD指标DIF远高于DEA，处于强势多头区域。然而，KDJ指标J值高达88.28，RSI(6)也达到70，均进入超买区间，警示短期有回调或震荡整固的技术需求。
- 支撑与阻力：下方关键支撑位在28.20元（前期回调低点）及5日均线附近；上方直接阻力位为前期高点30.58元，若能有效突破，将打开新的上涨空间。
风险与机遇
- 机遇：公司成功卡位算力租赁这一黄金赛道，业绩已开始兑现，具备“戴维斯双击”的潜力。市场对算力概念的关注度持续高涨，公司作为板块内的核心标的之一，有望持续获得资金关注。
- 风险：短期股价涨幅巨大，积累了大量获利盘，随时可能出现技术性回调。股价对市场情绪和算力板块整体走势依赖度高，若板块降温，可能引发较大幅度波动。市盈率（40.36倍）已反映了部分增长预期，后续需要持续的业绩高增长来消化估值。
操作建议逻辑
长期看好公司转型带来的价值重估，但短期技术性超买构成了追高的风险。因此，采取逢低吸纳的策略更为稳健。建议在股价回调至关键支撑位附近时进行布局，以获取更安全的边际和更优的风险回报比。