综合评估
中国中免 (601888) 作为中国免税行业的绝对龙头，当前呈现出基本面承压但预期强劲反转的特征。近期股价强势涨停，主要由政策利好和市场情绪驱动，技术形态实现关键突破。虽然短期技术指标超买，但中长期在消费回流和海南自贸港政策深化的背景下，具备较高的投资价值。
基本面分析
- 盈利能力: 2025年三季报显示，营业总收入和归属净利润同比分别下降7.34%和22.13%。这反映出宏观消费环境的压力和市场竞争的影响。然而，公司的毛利率（32.54%）和净利率（8.69%）依然维持在行业较优水平，盈利基础稳固。
- 财务健康: 公司财务状况极为健康。资产负债率仅为18.34%，远低于行业平均水平。流动比率和速动比率分别高达5.82和4.03，表明短期偿债能力极强，现金流充裕，为后续业务扩张和抵御风险提供了坚实保障。
- 行业地位与政策驱动: 作为免税行业的领军企业，公司将是各项利好政策的核心受益者。近期财政部、海关总署等部门发布完善免税店政策的通知，旨在引导海外消费回流，对公司构成实质性利好。海南自贸港的封关运作预期，将为公司打开长期增长空间。
技术面分析
- K线结构与趋势: 股价以涨停板形式强势突破了近期的盘整区间（约70-80元），成交量急剧放大至91.38万手，创下近期新高。这表明多头力量占据绝对主导，一轮新的上升趋势已经启动。
- 技术指标:
- MACD: DIF值（2.79）大幅上穿DEA值（1.53），MACD柱状线（2.52）快速拉升，显示出强烈的多头动能。
- KDJ/RSI/CCI: J值（98.57）、RSI(6)（85.18）和CCI值（189.32）均进入超买区域。这预示着短期内可能存在技术性回调或高位震荡的需求，直接追高风险较大。
- 支撑与阻力: 前期80元附近的阻力位被突破后，将转化为短期强支撑位。上方暂无明显阻力，但需关注整数关口（如90元、100元）的心理压力。
风险与机遇
- 机遇: 消费复苏趋势明确，叠加海南免税新政落地及未来封关运作的巨大政策红利，公司业绩有望迎来拐点，实现戴维斯双击。
- 风险: 短期涨幅过大，技术指标超买，存在回调风险。公司基本面业绩尚未完全反转，当前股价上涨更多基于未来预期，若后续业绩不及预期，可能导致股价波动。
操作建议与逻辑
当前股价受利好刺激强势突破，开启上升通道，中长期看好。但鉴于短期技术指标超买，不宜在涨停价位追高。建议采取回调买入策略，等待股价回踩前期平台支撑位附近时介入。理想的买入区域在82.00-84.00元之间，该位置既能确认突破的有效性，又能提供较好的安全边际。