中国电信

综合评估

中国电信（601728）作为国内三大通信运营商之一，具备显著的规模优势和网络基础。公司基本面稳健，盈利能力稳定，现金流充裕，资产负债结构健康。当前估值处于行业及历史相对合理区间，市净率（1.33）较低，具备一定的安全边际。公司积极推进“云改数转”战略，在云计算、大数据、人工智能及量子通信等前沿科技领域布局深入，构成了未来增长的核心驱动力。近期新闻面利好频出，尤其是在算力基础设施、AI智能体、低空经济和量子科技等方面的突破，彰显了其科技转型的决心与实力。

技术面上，股价正经历一轮明显的回调，呈现空头排列趋势。然而，多项指标（RSI、KDJ、CCI）已进入严重超卖区域，暗示短期下跌动能可能衰竭，存在技术性反弹需求。下方6.64元附近形成初步支撑。

基本面分析

1. 财务状况：2025年三季报显示，公司营收与净利润保持平稳增长，归母净利润同比增长5.03%，展现了良好的经营韧性。每股经营现金流高达0.95元，远超每股收益，表明公司主业造血能力强劲，财务基础扎实。
2. 估值水平：市盈率17.70倍，市净率1.33倍。相对于其行业龙头地位、稳定的分红预期以及在数字经济领域的增长潜力，当前估值具备吸引力，特别是市净率低于行业平均水平，提供了较好的下行保护。
3. 行业地位与战略：公司是国家“东数西算”、“数字中国”战略的核心参与者和受益者。近期在AI算力（智算总规模达85EFLOPS）、量子计算（“天衍-287”量子计算机）、空芯光纤、低空经济等领域的持续投入和突破，有望开辟新的增长曲线，重塑市场对传统运营商的估值逻辑。

技术面分析

1. 趋势与形态：K线图显示，股价自12月初的6.98元高点连续回调，跌破多条短期均线，形成下降通道。当前价格6.67元，处于近期低位。
2. 技术指标：
   • MACD：DIF与DEA在零轴下方形成死叉，MACD柱状线为负，显示空头趋势。
   • RSI/KDJ/CCI：RSI(6)为17.73，KDJ的J值为-2.74，CCI为-219.80，均进入极端超卖区间。技术指标的严重钝化预示着空方力量短期内有耗尽的可能，反弹一触即发。
3. 支撑与阻力：下方关键支撑位在日内低点6.64元附近。若跌破，则可能考验前期平台。上方初步阻力位在6.80元，而后是7.00元整数关口。

风险与机遇

• 机遇：
  1. 科技赋能：AI与算力业务的快速发展可能带来超预期的业绩增长，提升公司整体估值中枢。
  2. 国资背景：作为“中字头”核心资产，在当前市场环境下易受政策和资金青睐，具备估值修复的内在动力。
  3. 技术性反弹：短期超卖严重，为技术性买入提供了窗口。
• 风险：
  1. 市场情绪：大盘若持续走弱，将压制个股表现。
  2. 地缘政治：海外（如美国FCC）政策变动可能对市场情绪造成短期扰动。

操作建议与逻辑

鉴于公司基本面扎实、估值合理且具备长期成长性，而短期技术面呈现严重超卖，下跌空间有限。当前价位是进行左侧布局的良好时机。建议采取逢低吸纳策略，以博取技术性反弹及中长期价值回归的收益。