综合评估
长江电力作为全球水电行业的领导者，具备显著的长期投资价值。其核心业务模式稳定，盈利能力强劲，现金流充裕。近期公司明确了未来五年不低于70%的高比例现金分红规划，叠加控股股东持续的大额增持，为股价提供了坚实的价值底座和安全边际。当前股价的短期回调主要受技术面走弱和市场情绪影响，但技术指标已显示出超卖迹象。对于长期价值投资者而言，此次回调提供了良好的配置机会。
基本面分析
- 行业地位与护城河: 公司运营着世界最大的清洁能源走廊，具有天然的垄断优势和极高的行业壁垒。电力作为社会必需品，需求稳定，公司经营风险较低。
- 财务状况: 公司财务健康，毛利率和净利率长期维持在极高水平（三季报毛利率62.48%，净利率43.44%），盈利能力突出。2025年三季度营收和净利润同比增速略有放缓，主要受来水量偏枯的周期性因素影响，不改长期增长趋势。
- 股东回报: 公司发布了极具吸引力的《未来五年（2026—2030年）股东分红回报规划》，承诺每年现金分红不低于归母净利润的70%，显著提升了其作为高股息核心资产的吸引力。
- 股东信心: 控股股东三峡集团近期已增持28.84亿元，并计划在未来继续增持，总额度不低于40亿、不高于80亿元。大股东的真金白银投入，彰显了对公司未来发展的强烈信心，也对股价形成有力支撑。
- 估值水平: 当前市盈率（TTM）为20.63倍，处于历史合理区间。考虑到其稳定的盈利预期和高分红政策，估值具备安全边际。
技术面分析
- 趋势与形态: 近30个交易日，股价呈现震荡下行走势，从28.60元附近逐步回落，近期跌破28.00元整数关口，短期均线系统呈空头排列，下行趋势明显。
- 关键指标:
- MACD: DIF与DEA在零轴下方运行，形成死叉，显示空头动能仍占主导。
- KDJ/RSI: KDJ指标J值已进入15以下的超卖区域，RSI(6)值为25.02，同样处于超卖状态。这表明短期下跌动能或已过度释放，存在技术性反弹需求。
- 成交量: 12月22日股价下跌伴随成交量放大至156.40万手，远超近期平均水平，说明有资金在当前位置卖出，但同时也可能意味着恐慌盘的涌出，接近阶段性底部。
- 支撑与阻力: 下方重要支撑位在27.00元整数关口附近，上方初步阻力位在28.00元。
风险与机遇
- 风险: 主要风险在于来水量的季节性和年度波动，可能导致短期业绩不及预期。此外，市场整体情绪偏弱可能拖累股价表现。
- 机遇: 控股股东的持续增持构成了股价的“软垫”。高分红政策使得股价在下跌时股息率吸引力凸显，能吸引长线配置资金入场。AI发展带来的全社会用电量增长，为公司提供了长期需求增长的确定性。
操作建议与逻辑
结合基本面和技术面分析，当前股价的短期技术性走弱与公司强大的基本面和积极的股东回报政策形成鲜明对比。技术指标的超卖信号表明短期继续深跌的空间有限。因此，对于长线投资者，当前价格区域是进行战略性建仓或加仓的良机。建议在股价企稳或触及关键支撑位时分批买入，以获取稳定的股息回报和长期的资本增值。