JoinQuant 可转债数据解析：为什么累计转股数量大于发行量？

CONBOND_DAILY_CONVERT,数据问题请教

部分可转债发行量 小于 累计转股数量？
acc_convert_number issue_number
110033 1.944649e+08 28000000.0
113009 7.208535e+07 41055800.0
113011 1.542821e+09 300000000.0
113012 1.545862e+07 7170000.0
113016 7.687378e+07 15000000.0
113504 9.512610e+06 6910000.0

您好！您在查看 CONBOND_DAILY_CONVERT（可转债每日转股数据）时，发现部分可转债的 acc_convert_number（累计转股数量）大于 issue_number（发行量），这并不是数据错误，而是由于两者的单位不同造成的。

原因解析：单位不一致

1. issue_number（发行量）的单位通常是“张”或“万元”。

   • 可转债的面值通常为 100 元/张。
   • 如果发行量是 28,000,000，这通常代表发行了 2800 万张（即总面值 28 亿元）。

2. acc_convert_number（累计转股数量）的单位是“股”。

   • 这是指投资者将手中的可转债转换成了多少股正股股票。

举例说明

假设某可转债：

• 发行量 (issue_number) = 1,000,000 张（100万张）
• 面值 = 100 元/张
• 转股价 = 10 元/股

转股比例计算：

• 1 张可转债可以转换的股票数量 = 面值 / 转股价 = 100 / 10 = 10 股。

极端情况（全部转股）：

• 如果这 100 万张可转债全部转股，那么累计转股数量 (acc_convert_number) = 1,000,000 张 * 10 股/张 = 10,000,000 股（1000万股）。

在这个例子中，累计转股数量（1000万股）远大于发行量（100万张）。

结合您的数据

以 110033 为例：

• issue_number = 28,000,000（2800万张，即28亿元）
• acc_convert_number = 1.944649e+08（约 1.94 亿股）

只要该可转债的平均转股价低于 100 元（实际上绝大多数可转债的转股价都远低于100元），那么 1 张可转债就能换出多于 1 股的股票。因此，累计转股数量（股）大于发行量（张）是非常正常的现象。

在 JoinQuant 中的数据处理建议

在进行量化分析时，处理可转债数据一定要注意单位的统一。如果您需要计算转股比例（即已转股的债券占总发行债券的比例），不能直接用 acc_convert_number / issue_number。

正确的计算逻辑应该是：

1. 获取当前的转股价。
2. 计算已转股的债券面值总额：已转股面值 = 累计转股数量 * 平均转股价（注意：转股价可能会下修，精确计算需要考虑历史转股价变动，或者直接查找数据库中提供的“未转股余额”字段）。
3. 或者直接使用数据库中提供的 未转股余额（张或元） 与 发行总量（张或元） 进行对比。

希望这个解答能消除您的疑惑！在量化投研中，留意金融数据的底层单位和业务逻辑是非常重要的一环。